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7月17日晚,斗鱼直播在美国纳斯达克成功上市,股票代码为“DOYU”。截止美股收盘,斗鱼首日收平,报11.50美元,盘中一度破发跌逾4%。
斗鱼是湖北本地培育的首家海外上市互联网企业,是中部地区首家市值超过250亿元的互联网公司,也成为湖北市值排名前十的上市公司。
在上市的高光时刻,任何企业创始人的致辞一定是经过本人及团队字斟句酌的结果。为此,支点财经记者对陈少杰上市致辞进行了仔细解读,品出了不少有趣的内容。

致辞:尊敬的Mr. McCooney,女士们、先生们,大家早上好!
问题:Mr. McCooney是谁?是合伙人、家人还是投资人?
解读:实际上,陈少杰口中的Bob McCooney是纳斯达克全球资本市场主管兼亚太区主席麦柯奕,他也是促成拼多多在纳斯达克上市的重要人物之一。

致辞:再过几分钟,斗鱼就将正式在纳斯达克挂牌上市。这是一个激动人心的时刻,也是公司发展历程中最具有关键意义的里程碑。
问题:“最、关键意义、里程碑”,为何陈少杰把上市看得如此重要?
解读:国内直播行业,能与斗鱼相争的也就是虎牙。而去年虎牙赴美上市之后,相对斗鱼无疑具有一定的融资便利。
此外,斗鱼历经多轮融资,包括腾讯在内的各方投资人也需要通过上市找到一个退出渠道,迟迟不能上市也不是一件好事。
这一背景下,上半年曾有观点认为“斗鱼再不上市,可能真的要凉凉了”。如今,斗鱼成功上市不仅对公司具有里程碑意义,对武汉也是一面新的旗帜,激励着后来者。

致辞:过去五年间,我们把握住了直播行业发展的契机,也经受住了种种困难和考验。
问题:陈少杰口中的“种种困难和考验”有哪些?
解读:其一是主播涉嫌违规。
如曾经的主播“一姐”陈一发因内容违规导致被全网封杀,这些案例都使得斗鱼越来越重视内容监管。
其二是对比最大竞争对手虎牙,斗鱼上市之路不仅曲折,还赶了个晚集。
2018年1月斗鱼高管向外透露有IPO计划,正在筹备中。到了3月6日,虎牙抢先一步向美国证券交易委员会(SEC)提交招股申请书,拟在美国上市。
2019年4月22日,斗鱼拟在纽约证券交易所(NYSE)挂牌,最高融资5亿美元。当时计划5月16日上市,但最终没能如愿。直到延期两月后,斗鱼才在纳斯达克完成上市。
或许正是因为错过了最合适的上市时机,斗鱼股价表现并不突出。首日收平,报11.50美元,盘中一度破发。

致辞:如今,斗鱼已成长为中国最大的以游戏为核心的直播平台,也是中国电竞领域的先锋。
问题:为什么不去掉“以游戏为核心的”这几个字?
解读:从数据来看,斗鱼的确不是国内最大直播平台,去年第四季度以花椒直播为代表的部分生活娱乐类直播平台的月活跃用户就比它高出不少。








致辞:能够取得这样的成绩,我们首先要感谢平台上的每一位主播,以及每一位“水友”的一路陪伴。超过650万主播和2.8亿水友,正是斗鱼生存发展的根基,也是我们下一个五年取得更大成绩的最强动力。
问题:相对于虎牙,上述主播、“水友”的数据规模意味着什么?
解读:经过5年多的发展,斗鱼已拥有国内最多的游戏直播观众,也就是“水友”。今年一季度,斗鱼月活跃用户达1.592亿,领先于虎牙。
此外,斗鱼拥有全行业数量最多的头部主播。今年一季度,斗鱼与国内TOP100游戏主播中的51位签订了独家直播合同,其中包括8位TOP10主播。
不过,华盛证券一份研报表明,虎牙在移动端月活、付费用户等关键数据方面比斗鱼要高。报告指出“相比之下,斗鱼的移动端战略一直在比较挣扎的状态”。

致辞:我们更要感谢每一位斗鱼同学的努力付出,以及每一位股东及合作伙伴的长期信赖和坚定支持!
问题:陈少杰所感谢的股东、合作伙伴名单中,有哪些耳熟能详的名字?
解读:目前,腾讯持股斗鱼37.2%股份,为第一大股东;红杉资本为第三大股东,持股9.1%。人福医药董事长王学海、卓尔控股创始人阎志均为独立董事,但未直接持股。
值得注意的是,腾讯亦是虎牙的第二大股东,此次斗鱼上市,最大赢家无非还是腾讯。

致辞:今天是斗鱼“高光”时刻,但绝不是“巅峰”时刻。海阔凭鱼跃,斗鱼将锐意进取,不断为用户和股东创造更多价值,持续引领直播行业的创新发展!
问题:为何说不是“巅峰”时刻?
解读:从业绩层面看其实有一定道理。
虽然斗鱼在上市前公布今年一季度实现扭亏为盈,但如今的斗鱼确实还有不少潜力有待挖掘,远非“最好的时刻”。
今年一季度,斗鱼营收为14.89亿元,但收入成本为12.86亿元,加上运营费用为2.51亿元,共计15.37亿元,最终毛利率为13.7%,运营利润为-0.48亿元。
目前来看,游戏直播依然是烧钱的生意。2018年斗鱼主播分成费用及内容费用为27.9亿元,今年一季度达到10.67亿元,斗鱼的“收益分享费”和“内容费”占营业成本比例在今年一季度已经达到了83%,也就是说斗鱼八成营收都给了主播。

致辞:让我们一起为斗鱼加油!斗鱼,666!
问题:“斗鱼,666”意味什么?
解读:斗鱼仍要“好斗”下去。
游戏直播已不是斗鱼、虎牙们的专属。
近年来,抖音和快手也直接进入视频直播行业,竞争更加剧烈。
更何况,短视频即使之前不参与直播竞争,也同样提供视频内容,极大地抢占了用户的注意力和时间,对直播行业形成巨大冲击。
最初公司取名斗鱼,陈少杰曾解释,这种鱼天性凶狠、好斗。前有狼、后有虎,毫无疑问,斗鱼仍要继续“好斗”下去。

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